国内粗钢产量依然高企 供需矛盾将进一步恶化

本周国际国内宏观面总体偏空。国际方面，美国白宫和议会未就提高主权债务上限达成一致；希腊主权债务危机暂时缓解，欧盟同意向其提供援助贷款；三大经济体均已债台高筑。国内方面，中国汇丰制造业PMI指数持续回落，已跌破'荣枯线'；住建部草拟新一轮楼市限购名单；地方债违约问题蔓延。

首先，在美国主权债务方面，继22日美国总统奥巴马与众议院共和党领导人博纳的债务谈判破裂后，国会领袖23日继续就债务问题举行紧急会谈，以避免美国陷入债务违约。但当日晚间传出消息，双方谈判依然没有突破。早在5月16日美国债务碰触14.29万亿美元上限之后，根据美国法律，如果国会不提高债务上限，美国政府就不能借新债来还到期的债务。8月4日美国就有一批债务即将到期，如果其不能在8月2日提高债务上限，将面临违约风险。相应的，美国国会必须在25日前达成共识，否则将赶不及在8月2日前完成立法程序。一旦美国主权债务违约，将导致美国的借贷成本大幅攀升，美元大跌，同时美元在国际上的地位将崩溃，并将给全球经济带来严重后果。

其次，在欧洲主权债务方面，虽然7月21日，欧元区领导人经过长时间的谈判，终于就对希腊的第二轮救助方案达成一致，但是，冰冻三尺非一日之寒，要根本解决欧债危机需要时日。德国总理默克尔会后在德国议会发表讲话时就指出，解决债务危机需要一个过程，关键是提高经济竞争力。单纯靠外部输血，无法解决根本问题；而提升经济竞争力又绝非短时间内所能办到。

当前欧债危机药剂已下，恢复效果未为可知。美国主权债务危机悬而未决，日本主权债务危机又浮出水面。美国政府债务总额触及14.29万亿美元法定上限，已达美国GDP的100%。而反观日本，当前日本债务已达GDP的200%，比任何一个发达国家都高，可以预见，灾后重建需要将必使日本财政状况进一步恶化。至此，三大经济体的主权债务危机已对全球经济复苏构成重大威胁，对我国经济发展也极为不利。

再次，在国内制造业经济方面，7月21日，香港汇丰银行公布了7月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值，报于48.9，创下28个月以来新低，这也是2010年7月以来首次跌破50的枯荣分水岭。PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济衰退。从这里可以看出，未来一段时间内，国内制造业经济将继续萎缩；再加上当前正值钢材消费淡季，钢材的需求量逐步萎缩，难以支撑钢价上行。

另外，住建部草拟新一轮限购名单。国家统计局18日发布的数据显示，6月份全国70个城市新建商品住宅指数中，实施限购的39个城市同比涨幅平均为4.23%，而未实施限购措施的31个城市平均涨幅为4.66%。限购城市房价涨幅明显低于未限购城市，说明限购措施对抑制房价过快上涨的作用初步显现。据住房和城乡建设部有关人士透露，正在草拟将实施限购措施的二三线城市名单。有关专家认为，随着限购措施进一步向二三线城市扩大，房地产调控也将得到进一步深化。在之前严厉的楼市调控下，资金从一线城市逐步转入二三线城市继续推动房价的上涨，如若二三线城市也被列入楼市调控，资金将四处逃逸，在影响社会经济安定的同时，房地产业也将大受打击。进而影响到建材类钢材的消费，并最终阻碍到整个钢价的上涨。

最后，国内地方债违约问题蔓延。就在国际上美欧日三大经济体主权债务危机愈演愈烈之时，国内地方债违约问题也逐渐蔓延。近期金融圈一直盛传地方政府融资是银行地方债务风险对我国银行体系将构成较大风险。然后近期爆出的云南省的收费公路险被近千亿元贷款压垮的消息，像一枚重磅炸弹将一直讳莫如深的地方融资平台风险问题瞬间引爆，波及多个部委、地方政府和国有银行。据了解，陕西高速、湖南高速、重庆高速资产负债率也已超过或接近75%的上限，其中陕西高速和湖南高速资产负债率已高达88%和79.92%。随着地方融资平台贷款偿还高峰期的来临，出现一定的贷款违约是意料中的事，最害怕的是银行一拥而上'断贷'。

综合以上国内外宏观面信息，预计本周钢价或将呈现弱势下行的态势，原因有以下三点：一、宏观面表现不佳将打击投资者的信心，继而影响到金融市场和现货价格，例如今日，股市暴跌，期货电子盘也相应下行，现货价格随之下跌；二、现正处钢材消费淡季，汇丰PMI初值的公布更显示了当前制造业经济的萎缩，下游需求或将进一步走弱，难以支撑现货价格；三、虽然7月上旬全国生产粗钢日均产量较上一旬减产3.1%，但国内粗钢产量依然高企，后期供需矛盾或将进一步恶化，严重制约钢价的抬升。